（原标题：建树七年景“寰球Robotaxi第一股”，文远知行(WRD.US)长线价值几何？）

各种迹象标明，自动驾驶行业似乎果真要迎来新一轮的变革。商场对此也达成共鸣，自动驾驶行业在积少成多的升级中，似乎行将迎来贸易拐点。

行业迈向深水期，相关企业若思在这个重研发属性的行业中获得进一步发展，并在而后热烈的商场竞争中保持上风，离不开充沛的干与进行解救。在此配景下，企业赴港、好意思上市温雅热潮，多家自动驾驶产业链的企业比拼上市速率，此时上市具有紧迫卡位意旨。

10月25日，文远知行(WRD.US)清雅在纳斯达克证券来回所挂牌上市，成为“寰球通用自动驾驶第一股”、“寰球Robotaxi第一股”。当作自动驾驶鸿沟的杰出人物，文远知行的东谈主气爆棚。上市首日，文远知行因大幅高涨两次触发熔断。11月11日，文远知行更是盘中一度涨超46%，最终收涨44.97%，市值险峻新高。

图片开头：富途行情

当作面前自动驾驶鸿沟基本面最优的头部玩家之一，文远知行不仅成长性突显，况且还是具备出众的自我造血智商，这亦然其或者在热烈的竞争中率先解围的要害。

放眼更永久的将来，文远知行上市之后还值得期待吗？

一、财务情状安适，为健康策划添砖加瓦

上市其实是一次严选，是对企业财务健康性、策略旅途、贸易口头、所处赛谈出息的一次全场所考订。

最先，文远知行的告捷上市，讲明了其财务健康性得到了进一步考据。

把柄招股书信息，文远知行2021年营收近1.4亿东谈主民币，2022年营收近5.3亿东谈主民币，2023年营收超4亿东谈主民币，2024年上半年营收超1.83亿东谈主民币，三年半总营近12.18亿东谈主民币，彰着已具备较强的造血智商，近3年复合增速约71%，毛利率也在这三年间迟缓训导并理会在40%以上。

从招股书上的财报数据来看，在研发方面连续不停的大笔干与，是现款支拨的主要部分。数据自满，近三年半文远知行在研发方面的累计干与达到了27.78亿元。

值得清雅的是，与行业内大部分的自动驾驶企业比较，文远知行不仅幸亏不算多，致使不错算得上“优等生”。

以面前寰球最具国际著名度的两家自动驾驶企业——Waymo和Cruise为例。

把柄通用汽车公布的2023年财报自满，Cruise 2023年收入为2500万好意思元(约1.8亿元东谈主民币)，净亏本连续扩大，同比增多27.1%达到了24.14亿好意思元(约173.7亿元东谈主民币)。不错看到，Cruise的2023年收入远不如文远知行，亏本却是文远知行的9倍。而Waymo自然在谷歌的财报中还莫得有益自满，但把柄谷歌2023年财务数据，“Other Bets”业务净亏本达到了40.95亿好意思元(约293.21亿元东谈主民币)，而Waymo恰是其中的主要支拨之一。

文远知行不仅净亏本限制在三家中最小，其在臆想资金诈欺率的一些要害主义，如研发贸易化率等紧迫主义上，也处于当先的状态，为其保管健康运营及发展奠定了基础。

由此可见，文远知行其实是一家宝石永远主义的公司。把柄招股书清晰的订价打算，这次文远知行所有这个词募资额超31.5亿元东谈主民币的资金，而规则2024年6月底公司账面可主管老本约41.9亿元，粗算IPO后在手资金所有这个词将寥落70亿元，按2023年策划净现款支拨及老本支拨所有这个词5.1亿元打算，在不磋议策划延迟的静止状态下，可保管普通运营超10年，这是面前所知runway最长的自动驾驶公司，耗费让公司走到行业贸易化爆发阶段。

手执充足资金，并连续加注研发，这本人也代表了文远知行的发展格调：为了永远发展，增多前瞻性的干与。因此从这个层面来看，亏本并不是一件赖事，因为文远知行宝石永远投资、筑牢根基的发展场所，而不是把眼神放在短期的贸易文书上。

是以，不管是从其资金管控智商，照旧现款储备限制来看，文远知行这么的头部自动驾驶科技公司，其连续永久价值和生命力可思而知。

二、基本盘有保险，开启国内商场“顺风局”

财务数据健康的背后，离不开文远知行具有可连续性的贸易口头作念解救。

面前，文远知行通过搭建自动驾驶通用工夫平台WeRide One，或者高效兑现面向不同场景、需求以及车辆的自动驾驶工夫移动与复现，镌汰了不同场景、不同车型下的自动驾驶工夫的应用门槛。

（WeRide One文远知行自动驾驶通用工夫平台）

据了解，文远知行开拓的无东谈主驾驶工夫，遮掩忠良出行、忠良货运和忠良环卫等三大应用场景，酿成了自动驾驶出租车、自动驾驶小巴、自动驾驶货运车、自动驾驶环卫车、高阶智能驾驶等五大居品矩阵。

WeRide One使得文远知行或者快速买通“研发—部署—应用”的生命周期，关于一个边幅而言，复制和微调的可靠性、性价比，远远寥落从零驱动搭建系统。这不仅极地面镌汰了文远知行的研发成本，还有用提高了自动驾驶系统的全体恶果。

更紧迫的是，相关于大普遍自动驾驶公司皆在布局Robotaxi等细分赛谈，文远知行提前进行多元化布局，也不错在一定程度上匡助公司分担风险。也即是说，在资金诈欺率并不弱于同类企业的情况下，文远知行的抗风险智商可能会更优。

追忆到商场层面，对投资者评估投资标的来说，除了财务情状、贸易口头这些臆想公司的圭臬以外，聘用好赛谈决定了正确的投资谈路。因此，要评估文远知行的价值，还要妥洽其所处行业的价值和后劲。

最先，鉴于自动驾驶在塑造产业生态、股东国度改进等多方面具有首要策略意旨，股东自动驾驶的发展还是上升到了国度策略高度。

在国度策略指令下，各地针对该行业的利好政策密集落地，为产业发展营造了和缓的发展环境，也为文远知行带来底层解救和深广发展空间。举例，北京发布了世界首个无东谈主化谈路测试照拂推论详情，并率先灵通智能网联乘用车“车内无东谈主”贸易化试点；自2018年起，广州先后出台自动驾驶相研究列政策，积极开展谈路测试、示范运营及示范应用职责。其探索酿成“运驾离别”的自动驾驶巴士运营就业口头，将自动驾驶巴士以便民线边幅融入城市公走运营体系等等。

在政策的“添砖加瓦”下，现时国内商场限制保持增长是不错明确的。跟着自动驾驶渐渐被更多破坏者接收，文远知行或者舒适破坏者对驾驶更安全、体验更闲逸、更纰漏的追求，将在商场中不停崭露头角。

三、率先占位国外，夯实造血智商大开全新成长弧线

除了国内商场以外，国外商场应当是文远知行将来能见度较高的一条增长弧线。

一方面，一些国异邦度，尤其是发达国度由于东谈主口老龄化严重等问题，导致当地劳能源更为阑珊、用东谈主成本相对较高。自动驾驶的性价比和恶果方面均占优，或者有用贬责上述痛点，从而连续受益于该类地区日益增长的需求。

另一方面，部分国度如新加坡、沙特、阿联酋等在无东谈主驾驶层面推出了改进性的政策、法例及试点边幅，并制定了国度中永远策划以股东无东谈主驾驶工夫的贸易化程度，这无疑成为了文远知行这类自动驾驶企业出海的温床。

在供需两头的带动下，自动驾驶商场限制也在快速增长。文远知行招股书自满，2022年寰球自动驾驶商场的限制为100亿好意思元，瞻望到2025年，将快速增长至930亿好意思元。到2030年，该数字将达到1.75万亿好意思元，2025-2030复合年增长率为80%，其中L4及以上自动驾驶商场同期复合年增长率更是达到了104%。

寰球自动驾驶商场限制(2025E-2030E)

图片开头：招股书

面前，大普遍自动驾驶企业仅聚焦单一区域，举例，Waymo、Cruise等公司聚焦好意思国、Wayve聚焦英国，行业齐集度不高，整合空间大。

文远知行早在2021年就落子国外商场，其寰球化布局也正渐渐成势。公开良友自满，面前文远知行还是在寰球7个国度30个城市开展自动驾驶工夫落地研发及应用，是唯独同期领有中国、阿联酋、新加坡、好意思国四地自动驾驶执照的科技企业。

商场需求郁勃、行业增速快，再加上文远知行领有相较于同类厂商愈加当先的寰球化布局，先发上风彰着，这也就决定了公司将来功绩连续成长着实定性。

往后看，鉴于自动驾驶行业具有老本密集、工夫密集、东谈主才密集特色，高性价比且高端的居品自然存在较高的壁垒，自动驾驶可能会经验从各抒己见到渐渐齐集化的经过。

靠近行业加快洗牌，文远知行这类领有先发上风且还是率先兑现贸易落地的头部厂商，有望凭借其蓄积的国外落地教训，复制在上述城市的发展旅途。其在国外的“攻城略地”也将愈加满有控制，兑现对当地商场的快速浸透与占领。有原理驯服，将来文远知行也将在寰球自动驾驶鸿沟占据紧迫的立锥之地，享受更多的发展红利。

四、结语

临了，文远知行现时的真不二价值究竟如何？将来在老本商场上着实认到底值不值得关注？

不妨先从文远知行的信得过价值进行估算，其招股书自满，除了刊行在外8.23亿无为股，还有含期权和限制性股票单元在内约2.3亿股未行权的股票激发池。因此，文远知行全稀释口径总股本寥落10亿股。若按照11月11日收盘价每ADS 22.47好意思元(折合每股约7.49好意思元)打算，文远知行现时估值约79亿好意思元。

再者，本年Waymo、Cruise和Wayve三家公司先后完成了最新一轮融资，募资限制少则超8亿好意思元，多则高达56亿好意思元。无东谈主驾驶赛谈迎来老本盛宴，讲明其本人就深得国外资金的喜爱。投资公司Check Capital Management的高管Chris Ballard暗意，这次Waymo融资的参与者并不指望干与的钱快速获取得报，它们关注的是永久更大利益。

现时，商场给以特斯拉Robotaxi业务寥落7000亿好意思元的估值，Waymo的估值超450亿好意思元，Cruise的估值也快要200亿好意思元。那么，财务情状更优的文远知行的性价比自然也显现出来。

总的来说开云·kaiyun平台登录入口，文远知行依靠正确的策略聘用、寰球的当先布局，从自动驾驶这一深广商场中告捷捕捉机遇，并通过永远的深耕与宝石，在该赛谈中成长为一家有韧性、有定力的上风公司。短期的亏本并不是决定成败的唯独成分，要害是，在自动驾驶公司奔赴老本商场的大潮中，文远知行走到了行业的前端。