作 者 | 苏敏 （清华大学社会科学学院经济所）

编 辑 | 陆跃玲

韩国总统尹锡悦12月3日晚通知实践“迫切戒严”，后仅6个多小时，韩国总统尹锡悦通知采取国会的条款，破除迫切戒严令，此事件不仅酿成韩国金融市集剧烈震撼，还引起了行家成本市集的波动，镌汰了行家投资者对韩国经济偏激金融市集的信心。与此同期，政事悠扬可能会不竭献艺，尹锡悦或将濒临标谤。

△韩国首尔 图源/央视新闻

此前，有经济学者将韩国经济的敏锐性比作英国工业创新技术煤矿工东说念主下井前佩带的金丝雀。韩国在行家经济模式中犹如那只对瓦斯敏锐的金丝雀，其国内的缺陷事件也可能牵动宇宙经济的敏锐神经。

这次韩国戒严令风云，虽为国内务治举措，但因其在行家营业、科技产业供应链等多方面占据缺陷地位，使得行家经济不得区别其投以高度情绪。同期，韩国政府债券占新兴市集本币债券指数的9~10%。这标明韩国政府债券在行家新兴市集债券投资中占有荒谬的比重，是行家投资者钞票竖立中的缺陷组成部分。因此，受这次戒严令影响，行家黄金、日元、好意思债等避险钞票走高。12月4日好意思元兑日元失守149，续刷10月新低。现货黄金短线拉升，站上2650好意思元/盎司。好意思债短时知道买盘，5年期、10年期和30年期国债收益率走低。

12月5日好意思元兑日元耽搁在150关隘

行家供应链方面，鉴于韩国在行家供应链中的越过作用，值得尽头情绪。手脚典型的出口导向型经济体，韩国一直对海外市集和资源依赖度极高，营业依存度高60%以上。韩国的半导体产业在行家电子建设制造中处于中枢供适时势，戒严令若导致半导体企业分娩停滞或物流受阻，繁多依赖其芯片的行家科技企业将濒临零部件穷乏、成本上升等问题，进而可能激刊行家科技产业的四百四病，从家具研发减速到市集供应不及。

因此，这次戒严令风云将会最终影响行家破钞者关于韩国市集的需求与信心。此外，此前好意思国大选特朗普当选，好意思国将进一步提升关税的情况，无疑也对韩国酿成缺陷打击，加之这次戒严令风云将加重行家经济参与者警醒到行将濒临的不笃定性与挑战，促使各方提前评估风险、鼎新政策以应付可能膨掀开来的经济悠扬。

行家股票市集方面，韩国戒严令风云发生后，行家金融市集在困惑和畏惧中纷繁抛售韩国钞票。

韩国股市领跌亚洲，隔夜着逾期韩元上升。KOSPI200股指期权在夜盘一度跌超5%，在好意思国上市的MSCI韩国ETF跌幅曾达到7%。当地时辰12月4日上昼，韩国股市开盘走低，韩国综结伙价指数报2450.76点，较前一个来去日着落1.97%，三星电子股价在首尔移时着落3%。随后，在韩国国务会议通过戒严破除案后，MSCI韩国ETF的跌幅也随之收窄至1%驾御，韩元跌幅也有所收窄。此外，韩国金融委员会暗示动用一切可用行为，确保金融市集粗浅且纷乱地运转。韩国金融委员会暗示，10万亿韩元（约合515亿东说念主民币）的股市纷乱基金将随时插足运转。韩国企划财政部暗示，准备在必要时向金融市集提供无穷量流动性。

行家货币市集方面，韩国货币在行家投资规模占有缺陷地位，韩元是行家第12大来去货币。戒严令风云激发资金外流压力将加多，并对好意思元兑韩元汇率组成上行风险，韩元对好意思元汇率一度跌至1446韩元兑换1好意思元，为15年多来的最低。加之刻下德国和可能的法国现政府的不彊壮，只会加多市集对好意思元的信心，因为相对较高的利率（好意思元一周进款利率为4.6%）和流动性使得好意思元成为目下最引诱东说念主的存放现款的货币。

此外，韩国脉地的加密货币来去也在戒严令发出后出现荒谬，比特币的来去价钱一度从1亿3400万韩元(约合9.45万好意思元)跌至8800万韩元(6.21万好意思元)，还移时出现无法来去的情况。韩国来去者以深爱高风险高酬报家具而闻明。此前，所谓的“特朗普营业”对亚洲货币和股市酿成了严重破裂，促使越来越多的韩国投资者在波动较大的加密货币中寻求卵翼。因此，这次韩国加密货币来去所中比特币价钱一度着落超2万好意思元的风景是偏激萧疏的。不啻比特币，韩国加密货币来去所的盗窟币价钱也巨额低于其他来去所，举例近期火爆的“狗狗币”在韩国来去所的价钱一度跌至34好意思分，而行家各地来去所的空洞价钱在40好意思分；XRP在韩国来去所的价钱为2.44好意思元，而各地来去所的空洞价钱在2.46好意思元。

总而言之，尹锡悦通知迫切戒严令后，尽管戒严令被连忙破除，但对韩国低迷的经济已是雪上加霜。政事地点的悠扬、提示层更迭的不笃定性将给韩国经济增添变数，进而影响投资者对韩国经济偏激金融市集的信心。

韩国戒严令风云对行家供应链及金融市集产生了显贵影响，主要弘扬为韩元汇率着落、避险钞票走高以及好意思元引诱力加多，行家投资者将关于韩国政事的不笃定性事件抓续加多情绪。

SFC

本期剪辑 江佩佩

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